香港新聞網5月3日電 據中新社報道，上世紀七八十年代，“同股不同權”的AB股架構在香港資本市場風行一時，但因彼時港股市場缺乏相關管理與監管經驗，擔心引發風險，“同股不同權”制度于1989年被正式廢除。
29年後，小米集團于3日正式以“同股不同權”公司身份向港交所提交IPO(首次公開募股)申請文件，這意味著香港股市或將再次迎來“同股不同權”的IPO。
重新允許“同股不同權”的IPO申請源於港交所25年來的最大上市改革：從今年4月30日起，港交所上市新規允許“同股不同權”的公司在港申請上市。
這一改革源於港交所不想再因“同股同權”的限制錯失優質公司：2013年，阿里巴巴因無法滿足港交所“同股同權”規定，次年轉而赴美上市，創下史上最大IPO紀錄。
在全球新經濟蓬勃發展的當下，世界各地為了保持資本市場競爭力，紛紛作出改革拋出橄欖枝，祗為爭搶獨角獸企業。
今年1月，新加坡交易所宣佈對“同股不同權”敞開懷抱，決定允許採用兩級投票制股份結構的公司在新加坡上市，有關條例將在上半年內制定。
2月，美國紐交所為爭奪獨角獸公司制定特殊上市規則，“直接上市”的提案已經獲批。“直接上市”的企業祗需登記現有股票，便可在資本市場中實現自由交易。
3月，中國證監會《關於開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點的若干意見》獲國務院批准，為獨角獸企業打開了通向A股市場的大門。
中國人民大學重陽金融研究院宏觀研究部主任賈晉京直言：“八十年代和現在不一樣，如今新的產業革命正在興起，市場上新增大量的科技創業公司，很多都是獨角獸企業，全世界的交易所都在爭奪這些優秀的公司。”
中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，獨角獸企業代表了技術進步和產業發展的新方向，若用傳統的規則來衡量它們，就很難讓資本市場獲得優秀資源。
以“同股不同權”制度為例，相比于傳統的“同股同權”架構，在施行“同股不同權”的公司股票分高、低投票權兩種，高投票權的股票每股享有的投票權要高於低投票權的股票。而獨角獸企業在多輪融資過程中，為了讓創始人在持股較少的情況下繼續控制公司，往往傾向于採用“同股不同權”的架構。
普華永道企業客戶主管合夥人黃煒邦表示，隨著“同股不同權”等新規落實，可吸引更多內地新經濟企業赴港上市，預計今年在港交所的相關新經濟上市公司的融資額佔比將有所提昇。
富達國際亞太區資本市場及公司治理主管Jenn-hui Tan則提醒稱，各地交易所已經或正在紛紛出台具有相似靈活性的法規，以吸引頂尖公司上市。交易所間愈演愈烈的競爭，有可能降低整體的監管門檻和治理標準，必須要警惕因此而導致初期改變所帶來的利好優勢祗是曇花一現。
Jenn-hui Tan稱，放眼全球，一家公司的環境保護、社會責任和公司治理標準正日益受到重視，整體治理水平也在顯著提昇。從長遠來看，上述三方面的積極發展應該會遠遠超過雙重股權結構所帶來的影響。(完)
