中新社香港4月21日電 題：中國海外併購道阻且長 專家稱香港服務業有巨大商機
中新社記者 陳逸舟
中國企業的海外投資在近幾年有爆炸性的增長，2015年首次成為了資本淨輸出國。在幾波出海併購的浪潮中，有成功經驗也有失敗案例，中歐國際工商學院副院長兼教務長丁遠教授表示，中國企業“出海”存在先天性不足，但中國本身有龐大市場和增速，可以形成全球合作、多方共贏的商業模式。
丁遠表示，中國企業面臨新常態的挑戰，必須提高溢價談判能力，提升差異性和創新性。企業在這個背景下要“走出去”，主要有兩種形式，一是追求全球配置多元化，降低風險，主要投資對象就是穩定回報的項目，以基礎設施、公用事業為主，以及持有房地產項目。二是為了提高銷售收入進行“嫁接式”的併購，將國外新的技術、品牌、專利或者管理團隊引入國內，形成新的商業模式，產生爆炸性的盈利改善，這在娛樂、遊戲、電影行業已有非常多案例。
中國企業出海，收購前和收購後都會遇到很多問題，丁遠表示，收購前會遇到中國企業的“先天性不足”，即從發展中國家到發達國家、從低端到高端的問題，以及外國企業對中國市場的不信任。中國企業需要善用當地的資源，例如中介機構、基金、供貨商和客戶等，聯想併購IBM就是這樣一個成功例子，聯想與美國的三家基金連手，才順利通過美國國會和安全委員會的審批。與當地資源合作，再加上透明的公關，與對方企業直接進行深度的溝通，那麼收購前的障礙七八成都可以消除。
丁遠認為，中國企業並不能完全參考其他國家的跨國併購交易經驗，因為中國沒有國際先進技術，但是本身有龐大的市場和增速，還有人力資源優勢，獲得有形和無形的資源或能力，最後在中國國內產生利潤，形成全球合作，多方共贏的商業模式。
中國人的投資觀念是基礎設施先行，造橋修路可以增加交易量，回報率也很高。投資標的方面，丁遠表示，歐洲曾遇到過固定資產投資過剩的問題，現在沒有人做這方面的投資，同時基礎設施的老化也很嚴重，中國企業可以抓住這一塊的商業機會，在舊城改造、宿舍建設、公路鐵路建設方面做一些資產配置。
當被問到哪一個海外併購交易是去年最好的，丁遠說，這是一個“愚蠢”的問題，現在要說“最好”還太早。有時候成功交割並不是最好的結果，有的併購不成反而值得慶祝。目前中國出海併購還是一個開始，交割成功祗是很小一部分，之後的過程仍然需要慢慢磨練。
談到香港的機遇，丁遠表示，一百多年以來，香港扮演著“洋買辦”的角色，現在大陸巨大的海外投資資金給香港的服務業企業帶來巨大的商機，假如一年有1000億美元要出海，至少2%至5%是花在服務費上的，例如財務、審計、投行和律師行的手續費。但是在他親身經歷的交易中，香港的企業還不够積極，反而還是傳統歐美大機構在分這碗羹，有先天性優勢的香港企業應該把眼界放遠，此舉既可獲分利潤，又可以提昇香港服務行業在全球的業務名聲。(完)
