香港新聞網2月6日電 香港《大公報》6日發表題為“美債息升不停 做好風險管理”的文章，全文如下：
市場憂慮通脹升溫與利率上升速度比預期為快，美國國債價格跌勢進一步加劇，債息再創四年新高，企業融資成本勢將上升，拖累美股在內的環球股市應聲下跌，呈現驚濤駭浪的場面。
承接上周五美股急挫，亞洲股市昨日普遍受壓，其中港股昨日開市大瀉近九百點，其後在內地A股止跌回升之下，收市跌幅收窄至約三百五十點，三萬二千點關失而復得，但全日股市高低位波幅驚人，投資者飽食“驚風散”。
事實上，過去一年環球市場樂觀情緒高漲，股債等資產價格普遍存在高估風險，就連前聯儲局主席格林斯潘也直指美國股市與債市有泡沫，其中尤其關注債市泡沫帶來嚴重問題。因此，近期美債跌勢未止、債息愈升愈急，迅即引起市場高度注視，憂心一場美債風暴可能正在醞釀之中，環球股市面臨新一輪衝擊，港股也難以獨善其身。
正如本港金管局總裁陳德霖所言，市場一直低估利率、通脹、貿易保護主義與地緣政治等風險。一旦實際情況與預期不符，隨時引發市場大調整。美國最新公布平均時薪按年升幅為零九年以來最快，引起了通脹升溫、加息步伐提速的疑慮，上周五美股重挫逾百分之二，引致環球股市出現骨牌式下跌。
面對當前美債、美股突然其來的“雙殺”衝擊，投資者要做好風險管理，特別是若然美債風暴全面大爆發，產生衝擊波非同小可，當心觸發禍延全球的新一波金融危機。
其實，美國債市價格跌跌不休，顯然事不尋常，除了受到通脹與利率因素影響之外，還可能與下列兩大因由有關。(一)美國財赤與債務風險急速上升。美國政府大幅減稅意味擴大財赤，勢必要大舉增發國債，預期本財政年度合共發債近萬億美元，為六年來最多，而且難料共和與民主兩黨能否就調高債務上限達成共識，成為拖低美債價格的主要因由之一。
事實上，特朗普不顧司法部與聯邦調查局反對，批准公布“通俄門”機密備忘錄，恐會引致憲政危機，將不利於美國國債表現。
(二)特朗普政府實行美國優先政策犯衆憎。今年來美國已推出貿易與投資限制等保護主義措施，與全球化大趨勢相背馳，不但影響美國在全球經濟地位與影響力，還一定程度打擊了全球央行持有包括美元、美債資產的信心。
值得留意的是，即使美國十年期國債孳息升近三厘，但如此“高息”竟然未能吸引資金大手買入美國國債，重新托起債價。更重要的是，亞洲股市昨日跟隨美股下跌，但美匯指數依然不升反跌。看來美債風暴之說，并非空穴來風。
市值規模超逾四十萬億美元的美國債券市場，似乎正在加速牛轉熊，已成為當前環球經濟與金融市場一個主要的風險源頭。
