“黑色星期一”陰霾籠罩全城，港股升市走向調整，從市場分析研究經典“道氏理論”指出，大市波動加劇正是“牛二”特徵，經濟及盈利基本面一天未改，牛市難言完結。
基本因素正面 投資者仍入市
由《華爾街日報》創辨人道爾(Charles Dow)提出的道氏理論明確指出，當市場進入升市第二階段(即“牛二”)，波動性將會加劇，原因包括投資情緒及投資偏好的剎那轉變，但對營商環境、經濟指標及企業盈利的前景俱維持正面，是為投資者長遠仍願意繼續入市、推升指數的根由。
綜觀港股過去30年走勢，以1997年及2007年的升市周期較明顯，兩輪升市的“牛二”不約而同地持續1年4個月，期間指數均累漲超過40%(詳見表)。今次升市周期的“牛二”則始於去年下半年，若從升幅或持續時間作參考，今次“牛二”不會如此短暫。
星展香港財富管理部署理投資總監(北亞)李振豪加以補充，如若大升浪準備轉勢，將會有以下情況出現：(1)大型股甚至藍籌股股東，廣泛地出現配股吸資潮；(2)新股上市情況“滿天飛”，即宗數飛升；(3)恒指市盈率到達21倍的大跌市前估值。
李振豪認為，目前股東配股及新股上市的情況難言瘋狂及亢奮，大市估值更遠低於21倍水平，“港股無論從質化、量化都未見逆轉”，相信走勢會繼續向上。(來源：經濟日報)
