中国网财经12月20日讯(记者 刘小菲)在完成了珠海及广州两家医药分销公司并购后，创美药业股份有限公司(以下简称“创美药业”)于近期正式宣布进军A股市场。
12月15日晚间，创美药业在证监会网站披露招股说明书，公司拟在深交所中小板发行不超过2000万股新股，所募资金将投向创美药业(广州)医疗分拣配送中心建设、信息系统深化以及医药批发业务拓展项目。
不过，有业内人士指出，在发审委对A股IPO审核趋严的态势下，报告期内多次因卖劣质药而遭处罚的创美药业，能否顺利过会还是个未知数。
多次因卖“假药”被罚
公开资料显示，创美药业是一家医药流通公司，主要向下游分销商和零售终端分销西药、中成药、保健品等产品，并提供医药产品咨询服务。截至2017年6月30日，公司经营的产品品规达9617种。
不过，创美药业所销售这近万种药品，部分却存在着质量问题。据统计，创美药业自2014年以来共被药监部门处罚了7次，合计罚没金额约34万元，具体的是被罚原因分别是销售不合格药品“维生素K1”、销售劣药“盐酸消旋山莨菪碱注射液”、销售劣药“银杏叶片”、销售不合格药品“肌苷注射液”、销售劣药“三黄片”、无证生产“黄芩”等中药饮片和销售劣药“利巴韦林滴眼液”。
北京鼎臣医药管理咨询中心负责人史立臣在接受中国网财经记者采访时表示，劣药其实基本可以算假药，对于生产企业而言GMP证书就会被废掉，如果只是销售渠道的话就可能只是罚款，不会承担主要责任。
某券商投行业务负责人告诉中国网财经记者，创美药业幸好卖的是别人生产的假药，“如果是自己生产，那IPO肯定没戏。对于医药销售企业来说，把好质量关是重中之重。”该人士还表示，企业所售商品频现纠纷往往会导致消费者对品牌的认可度下降，进而可能影响公司销售业绩。
负债率超同行近20个百分点
不过，多次因卖劣质药被罚的创美药业，近几年的业绩还是可圈可点的。招股书显示，2014-2016年及2017年1-6月份，创美药业实现营业收入30.15亿元、33.96亿元、36.96亿元和19.04亿元，同期净利润分别为3356.71万元、4177.34万元、5645.83万元和4296.15万元。
与业绩的高歌猛进不同，报告期内创美药业的经营性现金流表现不佳。2014-2016年及2017上半年的净额分别为-7983.36 万元、15437.74 万元、-10155.15 万元以及-4086.91万元。对于报告期内现金流多年为负值的原因，创美药业方面表示，主要系公司加强了核心产品的合作，采购量增加，需要提高预付款的规模所致。
产品的规模化采购，加上对物流设施的建设及配送网络的布局，导致创美药业的负债一直处于较高的水平。据披露，2014-2016年末及2017年6月末，创美药业的资产负债率分别为84.37%、80.53%、79.03%和79.18%。
另外，2014-2016年末及2017年6月末，创美药业的短期借款余额分别为2.63亿元、2.95亿元、3.38亿元和3.92亿元。以此计算，创美药业2016年末的短期借款超同期净利润5.04倍。不过，中国网财经记者注意到，创美药业的偿债能力低于同行，招股书显示，2014-2016年末及2017年6月末，创美药业流动比率为1.05、1.11、1.13和1.13，而可比上市公司平均值为1.32、1.38、1.48和1.4；速动比率分别为0.86、0.92、0.92和0.88，可比上市公司平均值为1.03、1.08、1.16和1.11。
