根据wind数据显示,今年一月份,在2855只有可比数据的混合型基金中,虽然业绩为正的基金占比为85%,但有2718只混基的单月净值遭遇回撤,占比高达95%。可见,一月份邻近尾声的市场震荡对混合型基金造成的影响之大。
具体来看,以通讯、半导体、军工为主要投资对象的基金成为占领跌幅榜前列的主要品种,究其原因,一方面有行业热炒过后的业绩忧虑,另一方面也有估值回调的内在需求。其中,东吴基金旗下的两位拥有资深研究背景的高管亦同样折戟在科技股的一地鸡毛之下。
混基领涨产品择时能力强 招商丰乐调仓惹关注
从混合型基金一月份的业绩涨幅看,万家宏观择时多策略(519212)和光大中国制造2025(001740)成为仅有的涨幅超15%的产品,两只基金分别以19.13%、16.45%夺得单月冠、亚军。
从已经披露的去年四季度前十大重仓股可以看出,上述两只基金主要还是受益于今年地产股的强势上涨以及在一月份最后一周,大盘明显回调时的相对抗跌。保利地产、金地集团、万科A、新城控股、招商蛇口五只地产股更是两只基金的共同爱好。
从持股持续性上看,万家宏观择时多策略自2017年3月30日成立以来主要以地产行业为重仓领域,并小幅持仓其他中字头大盘股。而从光大中国制造2025去年各季度的重仓股看,行业较为分散,持续时间也更为短暂,券商、能源等均被其在不同时间段重仓持有,但二者的共同点是,在去年四季度,它们均以地产上市公司为主进行增持。
但从1月29日到1月31日大盘回调明显的时间看,万家宏观择时多策略(519212)和光大中国制造2025(001740)都遭遇了净值的回撤,前者回撤了1.73%、后者回撤了2.63%。
相比之下,招商基金公司旗下的招商丰乐A/C(002821)的表现更加稳定,一月份该基金单位净值上涨14.46%,尤其是在一月份最后三个交易日的市场大幅回调中,净值还上涨了2.71%。
资料显示,该基金成立于2016年8月25日,累计净值上涨22.10%,属于中等偏上水平。从去年各季度的前十大重仓股看,该基金在行业配置上较为分散,但主要以绩优蓝筹股为主。值得注意的是,该基金在去年四季度全面调仓,前十大重仓股由前一季度的中国银行、中国平安、烽火通信、中信证券、康美药业、中国核电、江苏银行、保利地产、东方明珠、金域医学,突变为仅有振静股份、科华控股、赛腾股份、上海雅仕、新疆火炬、朗博科技六家上市公司,并且全部为新上市股票,颇让人感到意外。
该基金的基金经理资料显示,2016年8月25日至2017年11月8日为王宠,2017年11月9日至今为余芽芳,也就是说,外界看到的去年四季度重仓股大变脸,虽然不确定是否由王宠主导,但至少余芽芳应该是认可的,或者就是由余芽芳主导的。不过可以肯定的是,这六只新上市股票除了振静股份在一月份下跌了7.71%外,其余五只股票全都大幅上涨,如果基金经理没有换股的话,这对于基金净值的上行助力是非常大的,可惜的是这六只股票仅占该基金净值比例的11.25%,而债券占到了59.41%,尽管如此,这一“华丽转身”还是非常漂亮。
从简历上看,余芽芳2012年7月加入华创证券有限责任公司,曾任宏观助理分析师、宏观分析师,对国内宏观经济有较全面的研究经验;2016年4月加入招商基金管理有限公司,曾任固定收益投资部高级研究员,从事宏观经济研究工作,现任职于投资管理一部,其任职基金经理职务的累计时间仅为295天。
另外值得一提的是,在上涨靠前的混合型基金中,三只沪港深主题基金都取得了好成绩,它们分别是海富通沪港深(519139)、前海开源沪港深新机遇(002860)还有华安沪港深通精选(001581),一月份涨幅分别为10.32%、10.08%、9.39%,而在去年的年度涨幅中,除了前海开源沪港深新机遇涨幅为15.60%外,其余两只均在25%以上。
而从去年四季度的前十大重仓股看,三只基金均以地产、大金融股票为主要持仓,与A股行情较为一致,这也说明沪港两地证券市场的联动性非常明显。
东吴基金投资总部副总、首席投资官双双折戟科技股
而从跌幅榜看,金信深圳成长(002863)以-14.59%的跌幅成为垫底产品。资料显示,该基金成立于2016年12月22日,是金信基金公司旗下为数不多的权益类产品之一,规模仅有0.12亿元,该基金成立以来的累计收益率为-14.70%。
从去年各季度的前十大重仓股可以看出,该基金的风格比较散乱,持股周期也较短,周期股、科技白马股、券商地产股依次为前三个季度的重仓行业,如果保持这样的风格业绩也还说的过去,但谁知四季度该基金又突然调整为重仓通信与半导体行业,导致去年四季度基金净值下跌-3.99%,全年只获得3.71%的正收益。而今年一月份的业绩表现,也说明该基金很有可能继续持仓这些行业,并以中小创成长股为主。
该基金的基金经理为唐雷,先后任职于民生加银基金、安信证券资产管理部。2015年7月加盟金信基金。现任该公司旗下三只混合型基金的基金经理职务,但任职回报却多跑输于同类均值,其累计任职时间为1年又216天。
在跌幅榜中,前海开源沪港深新硬件C、前海开源沪港深新硬件A、长信利广C、宝盈科技30和东吴新趋势价值线是另外五只单月净值跌幅超过10%的混合型基金。从去年四季度的前十大重仓股来看,这些基金多是持有半导体、通讯、苹果产业链上市公司,仓位也多集中在50%以上。在一月份中小创板块遭遇大幅下跌的行情下,这些基金的净值损失也最为严重。
以东吴新趋势价值(001322)为例,该基金成立于2015年7月1日,成立以来的累计净值跌幅为-40.20%。从去年各季度的重仓股看,该基金换股非常频繁,每季度的前十大重仓股至少有一半都不一样。
虽然从行业看,其持有过医药、环保等不同领域,但通讯及光电子设备制造一直是其重仓的行业,可惜的是该基金的重仓股中并没有捕捉到诸如京东方A、三安光电等去年的科技牛股。
资料显示,从2015年7月1日到2017年6月20日,该基金一直由戴斌独自管理,但任职回报却是-29.70%。而程涛和戴斌合作179天后,戴斌离任,从2017年12月18日开始,该基金转由程涛独自管理,但二人在管理期间均没有重仓行业中的强势股票。
戴斌自2007年1月起加入东吴基金管理有限公司一直从事证券投资研究工作,曾任研究部宏观经济、金融工程研究员、产品策划部产品设计研究员,基金经理助理。现任基金投资总部副总经理,累计任职基金经理时间超过4年。但从其目前管理的东吴双动力和东吴新产业精选的业绩表现看,其任职回报均大幅跑输同类均值水平。
而身为东吴基金管理有限公司总经理助理、首席投资官的程涛,从2003年8月起在联合证券有限责任公司任投资银行部高级经理;2007年1月进入泰信基金管理有限公司,历任行业研究员、基金经理助理;2008年2月就职于农银汇理基金管理有限公司,历任行业研究员、基金经理助理、基金经理、投资部副总经理、投资部总经理;2013年3月起加入东吴基金管理有限公司,仅在东吴基金任基金经理的时间就超过了5年。但无论从目前管理的基金,还是此前管理过的基金任职回报看,都多数跑输同类均值水平。
从一月份最后一周的市场行情看,以中小盘个股代表的题材概念股表现可谓一地鸡毛,半导体、中国芯、新能源车等概念股泥沙俱下。根据中国经济网记者的观察,中小板与创业板指数在1月29日以后的一周均出现了超过4%的跌幅。
有分析人士认为,本轮市场风险释放,有三方面原因: 一个是人民币升值带来的汇率损失;一个是一些上市公司的业绩不及预期;还有一个就是监管对做庄机构的打击力度加大。这些负面信息需要市场消化,加上春节前流动性紧张,令市场短期承压,一旦风险得到释放,真成长的股票价格会得到修复。
而经过近两年的杀估值后,创业板估值水平虽已大幅下降,但整体的估值依然较高,在经历这次年报业绩杀之后未来不排除还将遭遇估值杀,直至回到较为合理的估值水平(接近或稍高于主板),创业板整体10%出头的高增长并不能支持个股长期维持40-50倍的估值。长信利广A、宝盈互联网沪港深、长盛信息安全量化等基金均属于重仓此类行业的产品。
不过最让人意外的就是上海东方证券资产管理旗下的东方红睿元混合(000970),数据显示,该基金去年全年的涨幅为57.53%,排名混合型基金涨幅第三名,而在今年一月份,该基金却以-7.25%,进入跌幅前二十中。
伊利股份、美的集团、海康威视、分众传媒、立讯精密、三环集团、金风科技、福耀玻璃、扬农化工、复星医药为其去年四季度的前十大重仓股,可以看出,这些上市公司均是各行业的龙头,虽然行业较为分散,但依托当时龙头公司的上涨行情,仅去年四季度该基金的净值就上涨了13.75%。从此前几个季度看,去年其重仓股的更换并不频繁,而今年一月份上述个股的跌幅也并不大,所以很有可能其在今年初进行了换股操作,但根据中国经济网记者的观察,其并没有买入中小创股票,因为在1月29日到1月31日大盘调整期间,该基金的净值仅下跌了2.01%,所以不排除其调仓买入了其他周期性大盘股的可能性,从而导致净值下跌较多。
另一个集中下跌的领域还有军工,根据易方达国防军工、华夏军工安全、长信国防军工三只以军工行业为主题的基金表现看,一月份跌幅分别为-6.99%、-6.35%、-5.95%,并且跌幅与去年四季度相比,并没有明显的好转。
但值得注意的是,近期多家研究机构发布了军工行业策略报告,业内人士认为,军工行业表现差的原因,除高估值因素外,另一方面源于基本面过去2 年的弱化,一是军改带来的军品订单延迟,二是军工资产证券化2017 年的阶段性停滞。但目前行业基本面已至冰点,未来逐步边际改善是大概率事件。
去年以来,军工板块延续调整趋势,军工指数再次创出3 年多来新低,回落至2014 年年中位置,意味着板块几乎已回吐上轮牛市全部涨幅。板块估值仍较高是近期调整的主要原因,截止2018 年1 月31 日,板块TTM-PE 估值约75 倍,横向看,仍是所有行业中最贵的板块,但纵向看,板块估值进入历史估值区间中位略底位置。但整体上行空间有限,配置上以行业龙头总装公司最具配置价值。
一月份混合型基金涨跌幅靠前一览
排名
证券简称
累计单位净值增长率(%)
规模(亿元)
证券简称
累计单位净值增长率(%)
规模(亿元)
1
万家宏观择时多策略
19.13
2.82
金信深圳成长
-14.59
0.12
2
光大中国制造2025
16.45
15.46
前海开源沪港深新硬件C
-11.15
0.02
3
招商丰乐A
14.46
0.01
前海开源沪港深新硬件A
-11.13
0.00
4
招商丰乐C
14.46
0.00
长信利广C
-10.29
0.56
5
万家新利
13.89
11.78
宝盈科技30
-10.04
25.62
6
光大事件驱动
12.85
2.94
东吴新趋势价值线
-10.01
5.33
7
富安达消费主题
12.26
6.93
长信利广A
-9.93
1.19
8
光大优势
11.87
44.21
宝盈互联网沪港深
-9.23
1.35
9
东吴阿尔法
11.84
1.41
金信多策略精选
-9.13
0.00
10
长安产业精选C
11.81
1.34
嘉实创新成长
-8.96
1.03
11
华泰柏瑞多策略
11.68
0.74
长盛信息安全量化策略
-8.80
0.37
12
万家瑞兴
11.59
4.67
华夏盛世精选
-8.71
14.06
13
华泰柏瑞价值精选30
11.58
0.49
国联安优选行业
-8.23
7.16
14
金元顺安新经济主题
11.09
1.42
前海开源人工智能
-8.18
15.17
15
融通转型三动力
10.69
1.26
前海开源一带一路C
-7.98
0.04
16
国联安添鑫A
10.67
0.32
前海开源一带一路A
-7.94
2.34
17
国联安添鑫C
10.43
0.03
华安媒体互联网
-7.66
6.84
18
长安产业精选A
10.33
0.09
国投瑞银国家安全
-7.46
7.82
19
海富通沪港深
10.32
1.96
东方红睿元三年定期
-7.25
15.05
20
前海开源沪港深新机遇
10.08
14.73
国投瑞银锐意改革
-7.10
12.58
21
华泰保兴吉年丰A
10.08
1.69
金信价值精选A
-7.09
0.08
22
泰达宏利启明A
10.07
2.20
长盛电子信息主题
-7.09
13.66
23
华泰保兴吉年丰C
10.07
0.92
金信价值精选C
-7.06
0.01
24
泰达宏利启明C
10.06
0.00
华夏新锦源A
-7.02
0.00
25
泰达宏利启泽A
10.03
2.19
易方达国防军工
-6.99
39.99
26
泰达宏利启泽C
10.02
0.00
前海开源中国稀缺资产C
-6.84
0.07
27
富安达新动力
9.99
0.76
前海开源中国稀缺资产A
-6.82
0.08
28
泰达宏利启迪A
9.98
2.21
中融物联网主题
-6.79
0.71
29
泰达宏利启迪C
9.96
0.00
华夏高端制造
-6.78
1.80
30
东方区域发展
9.72
0.26
前海开源大海洋
-6.72
0.56
31
泰达宏利启惠A
9.67
2.21
汇丰晋信新动力
-6.66
2.89
32
泰达宏利启惠C
9.65
0.00
国投瑞银招财
-6.41
2.49
33
中银金融地产
9.60
2.29
华夏军工安全
-6.35
1.92
34
易方达国企改革
9.40
1.76
兴银大健康
-6.28
1.69
35
融通新消费
9.39
0.89
华商乐享互联网
-6.22
2.09
36
华安沪港深通精选
9.39
1.59
华商未来主题
-6.17
16.06
37
招商丰源C
9.36
0.00
前海开源中国成长
-6.13
0.32
38
招商丰源A
9.31
0.01
中融核心成长
-6.09
6.63
39
国泰睿信平衡
9.30
2.11
广发制造业精选
-6.07
6.78
40
光大多策略优选一年
9.11
8.82
长信国防军工
-5.95
4.11
来源:wind (规模截至2017年12月31日)(责任编辑:向婷)