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近日唐山市政府办公厅、邯郸市政府办公厅发布两会期间环保停产限产方案，钢铁生产企业陷入重点控制限制。如3月1日零点至15日24点，唐山市钢企烧结机（含坚炉）限产50%，焦化完成排污治理，出焦时间延长至36小时，轧材企业除天然气等清洁能源为热源的，全部关停；并且还有环保部官员的督查3月1日和2日，环保部官员将抵达唐山开展督导检查，对本区域内钢铁、焦化、电力、水泥等重点企业以及沿线环境踩点勘察，确保各项管理措施落实到位。现唐山市部分钢厂已接到3月1日至15日全面停产的通知。而邯郸市也基本采取了唐山市的环保限产方案，在3月1日至15日期间对烧结、高炉、轧材、焦化出焦等做出了相应的限制。应该是说环京津翼地区的周边重点排污企业都面临着严格的环保升级督查。
由于环保限产武安的线材市场、唐山的钢坯自2月27日起就出现明显的交投转弱，市场信心受损。特别是涉及到的丰润地区轧钢企业、安平一带的拉丝市场，开工率基本降为0。以至于笔者的很多钢厂朋友、下游生产企业纷纷吐槽（见截图）。
而在南方，天气全面转暖和，下游工地复苏启动迅速，目前四川、广东、浙江、江苏、福建、山东等地的终端需求启动，社会建材库存开始出现明显的下滑趋势。部分地区的钢贸商甚至封库、惜售等措施来控制销售进度。昨日统计的成都市场库存数据【2月28号成都库存50.929万吨（其中螺纹35.735万吨、盘元、盘螺15.194万吨）。成实：6.927/2.809、龙威西联：13.394/3.267、城嘉：7.49/2.118、437处：5.0/7.0、AB展场：2.924；比2月14减少10.341万吨（其中螺纹降10.025万吨，盘元螺盘降0.312万吨）】则显示库存的明显下滑，说明了需求端并没有像很多看空言论、机构所渲染的那样，不堪一击。在钢坯品种上，近日的徐州普碳钢坯价格始终稳定在3400左右，唐山钢坯经过连续两日下调，钢坯价格已跌至3170出厂。价差达到了惊人的230。就在下午调价后，笔者获悉南方地区部分轧材企业下午已经开始出手在唐山地区采购钢坯。
从社会需求全面启动的角度来看，南方已经开始进入了传统意义上的金三时节，而北方由于天气原因，仍滞后于南方大约半个月左右，施工复苏仍需要时间上的等待。南方市场的火爆，与北方市场的冷清相比，抛开环保政策的重压，还需要施工需求的积极配合，但从当前大的环境来看钢铁板块整体不具备大跌基础，期货向下深跌的空间有限。
不具备大跌的原因有以下多种原因：
1、 下游终端消费正常启动，需求不及预期或者是否超预期，是采购心态和时机决定的，并且部分市场存在贸易商捂货惜售的情况，也制约了成交放量。但从正月十五以后市场的成交出库来看，库存下降是非常明显的，所以说需求不好，完全是可以忽略的；
2、 贸易商的心态问题，大家都积极看好后市，钢厂库存一直处于下降之中，市场的定价重新回归到钢厂手中，挺价意愿强烈。钢厂低库存、贸易商心态好是市场现货不会大跌的基础，不大跌，期货在贴水于现货的盘面也难出现深度调整；
3、 环保限产成为常态，对钢厂供应的增加带来严重制约，必须原料成本中焦炭企稳回升，将给钢厂带来成本端的支撑，引导市场交易情绪的做多热情被激发。目前焦化企业限产幅度扩大，煤炭开采企业276制度重新启动。考虑到近期煤矿事故频发，在高额利益下，过度开采的行为是否会被国土资源部、国家安全生产监督管理总局、煤监局、发改委等部门联合起来进行行政执法监督检查也是要考虑的项。煤焦企稳，则黑色品种中整体继续走强具备坚实的基础；
4、 对于中频炉地条钢的持续高压打击，检查，是稳定建筑粗钢的基础，6月30日大限之前，中频炉地条钢全国范围内开始大面积的拆除，社会隐形供应减少，低价资源冲击市场的缺口基本消失，将极大的稳定到市场。因为中频炉的拆除，部分生产企业的轧钢生产线，有采购钢坯轧材的动力，反过来稳定钢坯市场。比如3月1日下午的唐山钢坯市场就来了好几拨外地轧钢厂的客户，钢坯采购量随便一个单子都是2~5万吨，要求锁价，可见对于廉价资源大家的追逐；
5、 市场上从事投机、倒货的贸易商，不是主流，现在大部分的钢厂销售模式发生了改变，钢厂对下游销售端具有较强的掌握力度，除公开力挺价格，还有限制提货量、开单量等方面的要求；其他市场大户不愿意廉价出货，也是稳定市场价格预期的基础；市场的预期从之前的看空到看涨，低位继续增加库存、囤货，成为有实力贸易商的选择。
6、 从终端需求看，得益于2016年房地产销售的火爆，房地产开发企业在自2016年3月份以后，特别是下半年开始以来，地王频出，拿地积极性大增。部分早拿地的企业将在2016年年底及2017年年初进入开发建设环节，从2016年房地产企业的投资也可以看出来。全年一直处于缓慢增长阶段，截止到2016年12月份房地产的投资增速是达到了6%，由于基数大，实际的需求并非像我们部分悲观者预期的那样；同时叠加2016年大量的铁路建设项目、高速公路建设项目、各省市的一些产业建设项目，社会的钢铁整体需求并未出现明显的下滑；
7、 留意到因国内钢价高企，出口形势并不是太好，部分出口资源回流国内市场，特别是热卷、冷轧等品种，近期热卷库存小幅增加，盘面热卷1705与螺纹的基差从最高500附近一直回归，目前看有呈现负差的可能，但在现货市场，开平加工依然保持良好。当国内热卷价格与螺纹价格呈现负差时，部分产线齐全的钢厂可能会将铁水资源反向暴涨供给给螺纹，如沙钢、日照钢铁、涟源钢铁、湘潭钢铁、敬业钢铁、柳州钢铁、安阳钢铁(600569,股吧)、河北钢铁(000709,股吧)等。卷与螺纹之间重新形成平衡。而热卷的贸易商高度集中，现货市场相对抗跌，挺价意愿强烈。热卷要完全走强则需要下游造船、钢结构住宅、家电、汽车等用钢大户的持续景气复苏，如果直接出口板材产品没有优势，那么间接的家电、汽车出口持续增量，则对板卷市场亦是较大支撑，当前既靠钢厂挺价，又靠贸易商坚守，但如果商品卷的高价成为一种全球现象，亦不足以向下深跌。
对于北冷南热、螺强卷弱两种情况，我们要一分为二的辩证的去看，分清楚基本面、品种间的周期轮回，看明白问题的核心所在。
近日看到焦化企业开始陆续对焦炭提价，焦炭探底回升，市场信心逐步恢复。对黑色亦不需太多的悲观，从文华商品上看，唯有黑色螺纹一枝独秀。从黑色商品的品种中来看螺最强，次之铁矿、动力煤、焦煤，再其次焦炭、热卷。把品种间强弱关系看透，背后的逻辑看透则是非常重要的。
一如笔者强调的那样，对暴涨保持警惕，对大跌保持清醒，3月份的消费旺季刚刚开始，2017年全年刚刚开始，怎么可能2月份的钢价最高点是全年的最高点呢？更不用说那么忽悠散户们的3557位置是最高点了，让我们一起冷静、理智的看待这个市场吧。
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