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  • 消费需求“喜忧参半”,铜价未来怎么走?

    时间:2019-11-13 19:03:15  来源:  作者:浏览:  
    10月上中旬,铜价整体呈现窄幅振荡的走势。国庆过后,市场的焦点在于中美贸易谈判。由于中美贸易谈判反反复复,并且谈判也仅是取得了部分进展,因此市场对此的反应并不强烈。10月下旬,铜价振荡上行,主要是因为智利出现大规模抗议活动,导致铜矿供应受到一定影响。整体而言,铜价仍在大区间内振荡,下方支撑是比较强劲的,短期内难以跌破。

    冶炼厂检修,铜精矿加工费回升

    今年以来,由于全球铜矿产量下滑,并且国内铜冶炼产能投放迅速,导致铜精矿加工费持续下滑。但从9月下旬开始,铜精矿加工费出现反弹。10月17日,中国铜原料联合谈判组将第四季度铜加工TC地板价敲定为66美元/吨,较上季度上升了11美元/吨,表明第四季度铜矿供应紧张问题有所缓解。根据之前的计划,金冠铜业、国投金城冶金和江西铜业(600362,股吧)将在10月进行检修,共涉及115万吨产能。其中50万吨已检修完毕,剩余的65万吨将于11月检修完毕。

    废铜进口量将呈现下降趋势

    9月废铜进口实物量为15.5万吨,金属量为12.3万吨,进口废铜平均品位为79.4%。9月废铜实际进口量较前两个月有明显增加,但从国家实施的废铜进口政策,以及目前审批的进口批文来看,未来我国废铜进口实物量将越来越少。

    虽然废铜的供应确实是在减少,并且存在继续减少的预期,但精废铜价差依旧处于中等水平,并未进一步下降,这表明废铜需求同样不佳。预计只要废铜进口量不出现迅速大幅下降的情况,那么废铜市场就不会产生恐慌情绪。

    铜的下游消费需求有好有坏

    新能源汽车产量大幅下滑。9月国内新能源汽车产量合计8.9万台,同比下降29.9%。目前,几乎所有的新能源汽车企业都是依靠补贴的,而近几年的补贴力度一降再降,导致新能源汽车企业行业遇冷。据了解,原定于10月30日至11月1日在上海举办的新能源汽车自动化技术展被迫延期,原先有60多家企业计划参加,但目前已有30多家企业倒闭。如果没有新的汽车刺激政策出台,那么新能源汽车行业大概率还将延续低迷势态。

    电网投资累计同比增速在缓慢回升。今年前9个月,电网基本建设投资完成额为2953亿元,累计同比下滑12.5%。虽然电网投资增速依旧处于负值,但降幅已经明显收窄。电网投资建设有经济缓冲垫的作用,在宏观经济环境不佳的情况下,电网投资增速往往较快,因此笔者预计,电网投资累计同比增速仍将继续回升。

    今年5G项目的推进力度强劲。从覆盖范围上看,4G基站的覆盖半径约为1―3公里,而5G基站的覆盖半径一般约为100―300米,因此5G基站数量会是4G基站数量的2倍以上。另外,一个5G基站所用的覆铜板的量也是远高于4G基站的。因此,5G项目的推进将对铜产生较大利好影响。

    结论

    第四季度铜加工TC地板价敲定为66美元/吨,表明铜精矿供应紧张的问题有所缓解。废六类限制进口后,我国废铜的进口量大概率将维持低位。宏观经济不佳是大环境,铜的消费需求有好有坏:新能源汽车产量增速由正转负,电网投资增速在缓慢恢复,5G项目在迅速推进。

    目前,铜价仍旧处于振荡区间。从近期的走势来看,46000元处的支撑线是比较强劲的,短期内难以跌破。同时,中美贸易谈判迎来曙光,春季补库也即将到来,未来铜价或将呈现振荡偏强的走势。
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