李贵勇
最近，随着收益率的提升，银行理财产品再次成为人们热议的话题，4%、5%、6%甚至8%的年化预期收益率让许多投资者颇为心动。当下，银行理财产品俨然财富圈一道亮丽的风景线，许多人在考虑，是不是该配置些银行理财产品？
银行理财产品预期收益率上涨明显
王先生最近就计划购买银行理财产品。作为资深股民，王先生在股市花了不少心血，可是几年下来，伤心总比受益多。最近，在甘肃银行工作的同学极力向他推荐银行理财产品，甘肃银行的非保本浮动收益型产品“汇福”双周赢6M高净值客户专享理财计划(201706)以5%的预期年化收益率打动了他。权衡利弊后他决定购买些银行理财产品。他觉得以目前的年化预期收益率，银行理财产品完全可以作为资产配置的一部分。
收益向来就是资金流的驱动力。像王先生一样的投资者之所以关注银行理财产品缘于其年化预期收益率的逐步升高。据Wind资讯(Wind资讯即万得信息技术股份有限公司，是中国大陆领先的金融数据、信息和软件服务企业，在金融财经数据领域，Wind资讯已建成国内完整、准确的以金融证券数据为核心的大型金融工程和财经数据仓库)统计显示，5月29日―6月4日，285家银行共计发行1686款理财产品，年化预期收益率小于3%的产品有34款；年化预期收益率3%―5%的产品有1496款；年化预期收益率5%―8%的产品有137款；年化预期收益率在8%以上的产品有4款。已公布年化预期收益率的1670款产品平均年化预期收益率为4.43%，相比2016年12月银行理财产品3.85%的平均年化预期收益率，强劲上升了0.58个百分点。
MPA考核临近、市场流动性收紧为上涨主因
银行理财产品年化预期收益率的攀升，反映了银行间对资金的争夺。6月，可以说是一个不同一般的月份。6月，银行习惯性对跨季资金的需求会增加，而且6月末银行将迎来关键性的MPA考核(MPA即宏观审慎评估的英文缩写。宏观审慎评估体系的指标包括资本和杠杆情况、资产负债情况、流动性、定价行为、资产质量、跨境融资风险、信贷政策执行等七大类16项指标)。每次MPA考核必然带来对资金面的需求，在今年MPA考核趋严的形势下，银行将更为重视。MPA考核对商业银行的影响主要是：表外理财快速提升的中小银行达标难度增加、可能造成表外理财增速放缓和资产配置转变以及中小银行同业存单发行放量等。而商业银行对MPA考核的应对策略主要为以多种方式改善监管指标，即降低广义信贷增速以改善监管指标。或者，通过扩充资本及降低风险加权资产总额两方面提高资本充足率。尤其在降低风险资产方面，目前的监管趋严将促使部分中小银行转向轻资产、轻资本，发展经济资本占用少的业务或配置风险计提少、较为安全的资产。加上美联储可能在6月加息，市场对流动性的预期是趋紧的。因此，6月，资金面整体流动性偏紧和结构上MPA考核对银行行为带来了巨大的影响。为了尽量在季末考核时点前控制广义信贷增速指标，银行最容易做的就是减少买入返售资产，即减少对非银机构的拆出，这会加剧资金紧张情况。而为了优化LCR指标，银行会倾向于提高备付水平和现金留存比率，使资金面更加紧张。在市场流动性收紧的情况下，银行的揽储压力便会逐渐增大。
为了吸储资金，不少银行加大了理财产品的营销力度，包括通过抬高理财产品年化预期收益率吸引投资者。结果，银行理财产品年化预期收益率连创新高，类似中国银行“中银理财计划-博弈睿选系列理财2017”等年化预期收益率较高的产品纷纷涌现。
选择银行理财产品 年化预期收益率不是唯一的标准
乱花渐欲迷人眼。在众多的银行理财产品面前，普通投资者确实存在选择的困惑。目前来看，预期年化收益率超过6%的银行理财产品的主要特点是：结构性理财产品，高收益未必拿得到，或者是风险等级为3级的理财产品以及期限过长的理财产品，其偏高的风险和较差的流动性就是对高收益率的背书。高收益率的背后其实隐藏着诸多的风险。
专家指出，在金融领域持续控风险、去杠杆的背景下，短期内货币政策将保持中性偏紧的态势不会发生太大变化。同时，为引导资金脱虚向实，对于金融机构过去一些表外业务的进一步规范和监管加强也是未来的发展趋势，总体市场流动性可能短中期内都处于小幅收紧的局面。
而且，随着MPA的考核日益临近，银行对资金的需求量只能是越来越大。在监管层金融去杠杆背景下，倒逼市场资金价格逐步走高，银行理财产品年化预期收益率的上涨是大势所趋。但是，当这些主导因素消化后，银行理财产品年化预期收益率将存在重估的可能。投资者在购买银行理财产品的时候，在参考收益率的同时，更应该全面考虑，选择适合自己的产品，构建多元化投资格局，让财富在保值的基础上稳步增值。
