瑞银：下半年H股稍微乐观 国指目标9800点

瑞银H股策略分析师陆文杰表示，因看到很多内地资金第二季起流入本港股市，加上内地企业加速收购外地企业，增强技术水平及盈利率，对下半年H股看法变得稍微乐观，国企指数目标上修至9800点。

他指出，6月起经「港股通」南下的北水与去年不同，多了保险公司和公募基金等机构投资者，相信资金流入较长时间持续。至于英国脱欧后资金西向东移，他上周在欧洲路演时了解过，很多机构对新兴市场加仓，是逼于成熟市场利率太低所致，但大家也说理由并非很理直气壮，资金较偏爱加仓印度及东南亚等支持货币宽松的地区，中国企业非首选，国企改革的不确定性很多，令机构投资者不能决断地重仓。所以，港股更大的推动力是来自内地资金。

不过，他认为，基本因素不支持H股出现两成升幅，因企业盈利整体全年平均预估只是3%，除资源企业因大宗商品价格反弹而出现难以持续的盈利按年大增外，其他行业都是低单位数增长，银行盈利仍在随着债务违约风险增加而不断恶化。虽预计H指升幅不多，他相信相对A股同业有较大估值折让的中小市值H股，会有较大的上升空间。