瑞信：舜宇光学给予跑赢大市评级 目标价103.7元

瑞信发表报告表示，近日与舜宇光学（02382）管理层进行会面，公司计划今年旗下手机镜头今年付运增长逾30%，并透过产品整合逐步提升毛利率，而公司今年上半年镜头付运同比上升38%，产品平均售价取得两位数的增长，毛利率也有所改善，公司预计大光圈、超广角及高像素将成相关业务的主要推动力。该行予舜宇“跑赢大市”投资评级及目标价103.7元。

该行称，舜宇光学管理层预计手机镜头模组业务今年付运增长指引为20至25%，今年下半年毛利率明显改善，预期相关产品平均售价持平。该行也称，舜宇光学今年车载镜头付运增长目标为25%，上半年产品平均售价稳定，而毛利率维持逾40%。。

瑞信表示，舜宇光学管理层认为随着客户三星市占率提升推动下，预期公司手机镜头付运及产品平均售价、手机镜头模组的付运及毛利有望改善，并估计车载镜头付运可持续获得两位数的增长，而舜宇计划今年资本开支其中17亿至18亿人民币用于扩充手机镜头产能、并斥10亿至12人民币提升手机镜头模组产能。