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  • 瑞银:北京控股目标价下调至50港元 维持买入评级

    时间:2019-10-25 11:59:34  来源:  作者:

    瑞银发布报告称,将北京控股(00392)目标价由55港元下调至50港元,并削未来数年盈利预测1%至9%。该行解释,下调目标价主要是由于北京燃气蓝天(06828)毛利率下降及汇率所致。同时由于内地天然气接驳费政策的不确定性已消除,中国燃气(00384)的盈利预测得以提高,抵消对北控的部分负面影响。

    该行预计,北控2020年整体利润率(不含增值税)每立方米将下降0.01元人民币;而北京燃气2020年的营业利润同比下降14%,但受销量增长推动,有望在2021年及2022年分别同比回升1%和4%。

    该行认为,北京燃气毛利率下降属一次性事件,维持北控“买入”评级,相信该公司管理层有能力将净负债率由今年的52%,下降至2022年的28%,支持派息率提升至20%以上,料2020/2021年股息回报分别为3.9%/4.6%。

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