随着政策的变动，希望通过回A寻求更多渠道融资平台从而加速发展的“地王专业户”龙光地产，刚刚开始的借壳回A之路能否成行，也因此有了更大的不确定性。
观点地产网 如此前猜测的不确定性一般，龙光地产借重组中国嘉陵(600877,股吧)的回A计划正式宣告终止。
7月20日晚间，龙光地产控股有限公司发布了一则公告，其中提到，据证监会近日发布的《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》，可能其股份转让能否获相关中国监管机构批准仍属未知之数。
“在此情况下，可能股份转让各方已决定停止有关可能股份转让之讨论，故将不会进行可能股份转让。”其中的股份转让指的就是此前与中国嘉陵协商的可能资产重组及可能股份转让。
然而，就在龙光地产宣布停止股份转让后，关联方中国嘉陵又紧接着发布了《关于签署重大资产重组框架协议之补充协议暨进展公告》，其中特别点明，因政策变化，其重组方案中募集配套资金用途已不符合政策要求，因此将对此前重组方案作出调整，并删除为交易募集配套资金一项。
随着政策的变动，希望通过回A寻求更多渠道融资平台从而加速发展的“地王专业户”龙光地产，刚刚开始的借壳回A之路能否成行，也因此有了更大的不确定性。
重组中国嘉陵终止
对于停止股份转让的原因，龙光地产在公告中表示，据证监会最新发布的《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》，可能此次股份转让能否获相关证监会机构批准仍属未知数，因此各方选择停止有关股份转让事宜的讨论。
据观点地产新媒体了解，证监会曾于6月17日就修改《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。其中最受关注的一点就是，对于构成借壳上市的资产重组将取消配套融资。
在同一天发布的就该方案相关问题的解答中，证监会还明确强调了上市公司发行股份购买资产同时募集的配套资金的用途，“仅可用于支付本次并购交易中的现金对价；支付本次并购交易税费、人员安置费用等并购整合费用；投入标的资产在建项目建设。募集配套资金不能用于补充上市公司和标的资产流动资金、偿还债务。”
有业内人士指出，此次修改的重点就是要加强“借壳”上市行为的监管，提高借壳的门槛和难度。而从此前龙光地产与中国嘉陵披露的重组细节来看，证监会此次修改似乎正好切中了龙光与中国嘉陵资产重组计划中的“要害”。
在龙光地产7月20日宣布停止股份转让之后，中国嘉陵同一天发布的《关于签署重大资产重组框架协议之补充协议暨进展公告》亦提到，证监会6月17日发布的《关于上市公司发行股份购买资产同时募集配套资金的相关问题与解答》中限定的募集资金的用途并不包括收购其他企业的股权。
因此，5月31日披露的龙光地产与中国嘉陵的重组方案中商定的以部分募集资金收购龙光基业关联方持有的龙光地产控股有限公司的控制权，“已不符合当前监管政策要求”。
同时，中国嘉陵在公告中补充到，在政策出现较大变动的情况下，经过经过协商，各方决定对此前的重组方案作出调整，并于7月20日签署了补充协议。
补充协议中将交易方案调整为，中国嘉陵向龙光基业协议转让目标股份；龙光基业将其现有全部业务、资产及负债出售给南方集团；中国嘉陵向龙光基业发行股份购买其持有的高速公路、商业地产类资产。该三项将同时生效，互为前提。
值得注意的是，中国嘉陵在公告中特别指出，原交易方案中“中国嘉陵向特定对象非公开发行股份募集配套资金，并以部分募集资金收购龙光基业关联方持有的LoganPropertyHoldingsCompanyLimited的控制权”予以删除。
同时，中国嘉陵也明确提到，截至目前，”公司及有关各方正在积极推进本次重大资产重组工作。”
其实，早在一个多月前龙光地产宣布与中国嘉陵进行资产重组并披露相关方案后，已有市场人士向观点地产新媒体指出，近期证监会正针对企业通过IPO、并购重组回归A股市场可能产生的影响进行分析研究，若出台控制措施，龙光也将受到影响。
如今，随着证监会正式宣布关于上市公司发行股份购买资产可以同时募集配套资金修改方案，龙光地产刚刚开始的借壳回A之路能否成行，也因此有了更大的不确定性。
低估值的港股市场与资金压力
观点地产新媒体了解到，2007年初，龙光还未公布上市计划时，市场便有消息传出龙光集团(龙光地产前身)将赴港上市融资30亿港元，并选定摩根士丹利作为其上市保荐人。
但此后直到2008年底，龙光集团上市计划才浮出水面，几经波折之后2013年12月20日，龙光地产正式在香港联交所挂牌上市。
国泰君安分析师刘斐凡表示，在2014年以前，国内的房地产属于快速发展的黄金时代，为了限制过快发展，国内对于融资方面的要求比较严格，而在2008年金融危机以后，香港等市场的融资环境则相对更宽松，对于企业上市融资，获取资金发展业务比较有利。因此此前才有不少国内的企业赴港上市。
但如今的境况则是，港股市场对企业的估值变低，融资能力也越来越弱；而自2015年起，内地的货币环境趋向宽松，中国股市的高估值已使A股市场已成为境外上市公司私有化以后最理想的去处。
截至目前，包括富力、万达商业、恒大等都已经启动回A计划，另外近两年也有不少纽交所、纳斯达克、港交所敲钟的内地公司陆续回归。
而最新停牌价格显示，龙光地产价格2.65港元/股，涨1.53%，总市值147.07亿港元；市盈率4.58，市净率0.92，股价仍处于被低估的阶段。自2013年底上市以来，该公司股价累计涨幅仅17.67%。
因此，对于目前正处在全国拿地扩张，资金需求量大的龙光地产来说，拥有高估值、强融资能力的A股，无疑也是一个巨大的“诱惑”。
仅在深圳（楼盘），龙光就连续3年砸下300亿夺下深圳三宗地王，包括总价地王龙华红山地块、龙华单价地王、以及光明新区地王。
其中今年6月8日140.6亿总价夺得的深圳光明新区地王，就相当于龙光地产2015年总销售额205亿的7成，相当于其全年净利润的7倍；三宗地王300亿的总价相当于龙光去年全年销售的1.5倍，去年全年净利润的15倍。
就在拿下龙光高价夺下光明新区地王后，就有消息传出，为缓解项目开发过程中的资金压力，龙光已引进某知名房企共同开发该项目。
观点地产新媒体查阅资料了解到，截至7月21日中午，龙光地产的总市值约172.84亿港元，折合约148.65亿港元。
