下半年政策展望：流动性有望整体保持宽松，预计全国性政策不会有大的转折但国家层面更重视对局部地区楼价/地价风险的控制
政策宽松去库存，全国楼市火爆
分城施策，过热城市调控收紧
上半年全国楼市
国内流动性宽松，人民币新增贷款维持在相对高位；
去库存为大基调：国家层面密集出台政策、地方层面跟进，促进去库存；
上半年全国各地商品房销售全面回暖，去库存效果显现，全国商品住宅存量从高位回落；
一二线城市上半年商品住宅销售量增价涨，土地市场火爆，地价大幅飙涨；
一线城市：上海（楼盘）、深圳（楼盘）、北京（楼盘）（通州）；部分二三线城市：南京（楼盘）、苏州（楼盘）、合肥（楼盘）、厦门（楼盘）、廊坊，面临地市及楼市过热风险，政府出台收紧政策。
2016年上半年宏观经济发展情况回顾：经济活跃度维持低位，“维稳”仍是漫漫长路
上半年国内GDP增速为6.7%，为近年低位。
自2015年下半年以来 PMI一直围绕荣枯线（50%）发展，2016年6月PMI为50%，未见太大起色。
上半年国内通胀情况回顾：通胀处可控水平、中期内不存在“高通胀”隐忧
2016年上半年通胀水平整体可控，CPI维持在 2% -2.3%左右区间运行。
经过2008年以来的多次物价调控后，当前国家对物价的管控水平已经明显提高。
后续通胀水平将更多受到经济环境制约，预计中期内“高通胀”再临的可能性较低。
上半年国内流动性回顾：经济仍疲弱 + 通胀率不高―> 上半年金融机构银根保持在相对宽松水平
2015年8月 2016年6月，国内同业拆借利率维持在相对稳定水平（SHIBOR 2%左右）。显示管理有意将流动性维持在相对稳定状态。
人民币新增贷款维持在高位，上半年人民币贷款增加7.53万亿元，同比多增9671亿元。
自1月新增贷款达到2.5万亿元的“天量”后，管理层有意控制贷款投放，2-6月新增贷款量对比往年同期有增有减（2月缩、3月增、4月缩、5-6月增）。但整体保持在宽松水平。
英国“脱欧”使国际经济环境再添波澜：未来国内政策环境难有大幅收紧机会
市场预计英国“脱欧”将使欧州经济及欧元下行压力增大；使全球商品、股市及新兴市场货币承压。
IMF（国际货币基金组织）报告显示：预计英国“脱欧”对2018年欧盟产生冲击为0.2至0.5个百分点。在全球经济低迷的背景下，各国可能进一步加大财政刺激力度。
【简评】对中国经济而言：1）欧盟经济下滑将影响国内下半年出口表现，“投资”仍是主要维稳措施，房地产市场仍然是维稳经济的重要媒介；2）全球货币环境难有明显改变之下，国内流动性亦无大幅收紧必要。
合富辉煌完整报告：2016年
上半年全国楼市总结
