证券时报网（www.stcn.com）10月11日讯 证券时报记者 方海平
节日期间二十多个城市相继推出楼市限购限贷政策，节后头两个交易日，股市和债市都对此作出了立竿见影的反应：股市连续上涨，债市收益率下跌，成交活跃，需求回暖，且市场对债市后续走势态度极为乐观。
长假结束后的第二个交易日，股市继续上涨。10月11日收盘，上证综指站上3050点报3065.25，涨0.56%，前一个交易日收涨1.45%。债券市场近来也是涨势明显，中长端利率持续下行，新发债利率低于招标预期，国债期货大涨，信用债成交活跃等，均显示出债市配置需求旺盛。
记者从市场人士获悉，多数人对债市后市保持乐观，他们认为此轮房地产政策的收紧对债券市场形成的利好将是可持续的。从机构观点来看，前期的分歧意见如今也表现得更为一致，认为债市长期牛市可期。有机构将10年国债收益率的目标值设为2.0%。
房地产是整个经济的支柱，房地产政策的调整可谓牵一发而动全身。蓝石资管研究总监赵博文对记者表示，从过往的经验来看，债券市场收益率与房地产市场的走势有非常高的相关性，房地产销售表现不佳，债券收益率下行，反之亦然。其原因是，房地产对经济的影响最为明显，房地产下行预示着投资乏力经济疲软，因此债市受益；另一个逻辑是，房地产本身也是资产，资产之间有此消彼长的效应。
值得注意的是，这次多地收紧房地产政策之后，出现了股市和债市齐上涨的局面，而且是在房产销售出现下滑的同时就立马体现了出来，而在过去，这种联动效应之间有一个相对较长的滞后期。另一方面，房地产的溢出资金风险偏好较低，相比于股市，更可能流向债市，尤其是在当前股市行情并不是很火热的背景下。
这种现象从侧面也反映出了目前市场上资金多、资产少的局面仍然严重，同时也说明目前房地产，主要是三线以外的城市房地产库存仍然高企。赵博文向记者表示，以前从房地产销售下滑到房地产投资下行，再到债市受益等，这中间有至少6-8个月的滞后期。
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