全球宏观摘要解读
非农不及预期,美元反弹的3点原因
美国劳工部上周五公布的数据显示,美国3月非农就业人数仅仅增加9.8万人,创下去年6月以来最低,但是3月失业率大降至4.5%,刷新10年低位。数据公布后,美元急速下滑,但是之后有一波反弹。美元在下滑到100.50后,一直反弹至今早的高位101.35。美元出现反弹最主要的几点原因就是:
空头平仓- 周末前做空美元仓位平仓,因此出现了最后几个小时美元上涨。
数据支持美国风险资产偏好- 在上周三,美联储大多数委员认为准备在2017年开始缩减资产负债表,同天,美国三大股指由涨转跌。美联储缩表对于美元在理论上应该是正面的,但是美元却在那天消息后出现了回调,因为美元现在或已被认为“风险货币”。下图可以看到在过去3年里,美元和道琼斯工业指数的相关性不断增加。因此当美股出现回调的时候,美元也会出现下跌。因此当3月的非农数据支持“缩表的讨论或许还过早”后,美元出现反弹也就合情合理。
联储官员讲话重申加息必要性- 美联储布拉德在周五非农后有讲话。美联储一直预计就业增速放缓,就业增长10万人左右符合趋势水平,预计美国今年经济增速为2%,美国经济并没有如我们想象的那么强劲,美国不需要大幅提高利率。这样一个言论无疑也是对美国的资产有一定的支持。同时美国纽约联储主席杜德利称,美联储主要的政策工具是利率,而非“循序渐进地”缩减资产负债表;FOMC仍然在研究资产负债表计划,缩表将为美联储在未来扩大规模提供空间。资产负债表料难重返危机之前的水平,倾向于利用利率下限制度管理政策。预计2017年年底或2018年年初开始缩表。一旦美联储开始缩表,可能就很难暂停。
中美元首交流圆满结束。美国高度重视习主席访问。美国国务卿蒂亲自去机场迎接习主席,被视为高规格安排。美国第一家庭也展现出对中国文化的喜爱。美国国务卿蒂勒森在会晤后向媒体表示,两国领导人之间的“化学反应”是积极的,中美领导人均重视双边关系发展。习主席提出,中美关系未来发展需要两国领导人作出政治决断,拿出历史担当。特朗普则强调,美中两国作为世界大国责任重大,两国领导人将保持密切往来。习主席邀请特朗普年内对中国进行国事访问,特朗普愉快接受。因此在这样一个基调下,美国财政部长看上去不太可能在4月14日的半年度外汇报告中给中国贴上汇率操纵国的标签,这对于美元来说另一利空因素消除。
中国外储上升,凸显美元升值压力减少
中国央行上周五公布数据显示,截至3月末,我国外汇储备规模为30091亿美元,环比增长0.1%,连续第二个月出现回升。3月末外汇储备规模环比上升40亿美元,而2月末外汇储备规模也环比上升69亿美元。下图可以看到,尽管今年一季度中国外汇储备规模仍下降14亿美元,但较前两季度降幅显著缩小。
3月看,非美元货币对美元汇率总体小幅升值,但是资产价格变动不大,因此从这里可以看出,美元的需求增速开始放缓。这也从侧面看出市场对美元近期大幅度升值不抱太大的期望。
每周重要经济数据
耶伦谈话
英国CPI
德国ZEW指数
中国通胀
澳洲就业报告
图表技术分析
澳元/纽元或继续下探至1.0750
澳元/纽元在前期上探至1.10之后在下行通道中下滑。目前的价格在1.0750关键点位(去年7月,9月阻力)之间无明显支撑。目前的价格也在10日均线和布林带中轴之下,或表示价格无上升趋势。目前MACD和RSI动能指标均下跌,因此价格或继续下探。
英国SVSFX
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