在过去的4个月中黄金价格从1350美元/盎司跌至1220美元/盎司。并且当前市场继续维持看跌金价情绪。
但分析师团队Bang For The Buck认为，当前市场利多金价因素依旧存在，看跌情绪如此强烈，一旦反转，金价可能快速反弹。
黄金空头持仓水平
据最新CFTC持仓报告显示，基金经理持有黄金空头持仓水平达到历史高点。这是过去几个月金价下行的最大原因。一旦空头水平开始降低或者基金经理开始购入黄金，头寸的逆转可能会造成金价的快速反弹。从历史数据来看，之前空头头寸达到较低峰值后，金价总是随着空头头寸的下降开始上涨。
上升的通胀
在过去几年中，消费者价格和生产者价格都在上升。市场似乎并没有为价格的上涨感到担忧。透支消费由于低利率的存在显得是那么的划算。
由于多年的低利率水平，人们对于物价的上涨似乎没有感觉。但债务水平却在不断上升。全球各地政府、公司和家庭的债务总额屡创新高。由于当前可自由支配收入依旧高于债务利息，人们对于物价上涨并没有在意。但随着美联储缓慢加息，债务的影响将逐步扩大。不得不说，一旦利率上涨至临界点（债务利息=可支配收入），经济增长必将受累。
从美国整体债务违约率的攀升便可见一二。虽然当前债务违约率距离上次经济衰退时仍有距离，但考虑到当下前所未有的巨额债务，这已经不是可以忽视的违约水平了。随着过去低利率的一去不回，违约债务额可能比想象的增加更快。
另外美联储一直希望通胀加速，这样来看贸易壁垒似乎正中美联储下怀，这可能会加剧通胀的到来。
分析师团队Bang For The Buck认为如果贸易战继续升级，通胀继续加速，那么美联储继续加息将不可避免的导致经济放缓。这对于黄金来说是个好消息。
地缘政治
美朝问题似乎已经解决，但中国和美国的贸易战，美国对伊朗的制裁，美国对俄罗斯的制裁依旧没有结束。虽然在朝鲜问题中，特朗普总统的威胁/最后通牒手段看似有效，但面对不同国家，相同手段再次有效的可能性并不高。只要任一国家开始对美国进行经济上的反击，这便是黄金所期望的地缘利多因素。
股票市场正被高估
就像最近FaceBook第二季度报告使它的股价走势一样，当市场对于股票估值和预期非常高时，一旦不及预期，价格便快速下行。对于整体股市来说同样如此，目前股市估值完全称得上是过高。一旦股市走势开始逆转，无疑将推升金价。
政府赤字
美国政府债务与国内生产总值的比率已经达到高位，由于世界上其他国家债务水平同样不低，这似乎并没有受到市场重视。但不能忽略的是，在如此高债务水平的背景下，利率的上升对个人、企业以及政府消费的影响已经到达历史中的超高水平。
许多人认为下一次危机爆发时，美元可能成为避险天堂，黄金可能会像2008年时那样下跌。虽然这也有可能，但分析师团队Bang For The Buck认为，仔细对比2008年之前黄金走势和近几年黄金走势可以发现，黄金成为避险宠儿或才是最终结果。
希腊、葡萄牙、西班牙、意大利、爱尔兰、冰岛、阿根廷以及土耳其等国所受债务的困扰犹在眼前，虽然美国遭受此类重创的可能性较低，但政府债务水平居高不下是不可忽视的问题。随着市场对于债务关注度的上升，黄金受益无可争议。
总的来说，虽然黄金在过去4个月中持续走低，但长期利多金价的环境依旧没有改变。空头处于极端水平、贸易战、地缘政治、股市高估以及不可忽略的债务问题，这些因素都指向一个结果，金价走高。
