本文始发于黄金头条实时快讯，点击了解最新市场动态及分析师策略点评 高盛认为，在标普500指数仍比峰值低10%的情况下，VIX指数异常低。但随着波动性衍生品密集到期，VIX可能迎来好时期，建议买入看涨期权。野村分析师此前也曾指出，未来十天波动性将飙升。 自去年圣诞之后，伴随着美股反弹、美联储似乎放弃利率正常化过程，投资者对市场未来的不确定性担忧也有所消退。
事实上，随着美股的反弹，VIX指数已经大幅下跌，目前较去年12月末的顶峰下跌近一半。
正如高盛所说，在标普500指数仍比峰值低10%的情况下，VIX指数异常低……
（上图波动率指数随着标普500指数低于6个月高位的程度上升而升高）
而且，从图中也可以看出，标普500指数的已实现波动率（Realized Volatility）与隐含波动率（Implied Volatility）同样出现下滑。
不过，由于流动性减弱是波动性上升的一个持续风险因素，高盛认为VIX看涨期权很有价值。对于当前的期货价格水平，VIX看涨期权的价格处于异常低位。
高盛还指出，随着波动性衍生品密集到期，VIX可能迎来更好的时期。VXX将于本周到期，它是最大的VIX ETP，资产管理规模（AUM）约为7亿美元。
高盛建议，买入行权价为0.85美元的2019年3月VIX看涨期权，delta值为25%。
但该行指出，该交易最好的时机应该是在周二之后，因为VXX即将迎来最终估值日，届时将停止交易，持有者将获得代表VXX资产净值（NAV）的现金支付。到目前为止，VXX的资金只有少数流向了竞争产品（VXXB和VIXY）。
表5:VXX在VIX ETP vega中仍占很大比例
如果大量的VXX不转向类似产品，那么VXX的发行者可能在周二收盘时卖出大量的VIX期货，给2月和3月的VIX期货带来压力。
虽然VXX的交易量和流动性指标仍然比VXXB或VIXY高得多，但由于VXX期权即将到期，上周VXXB期权交易量已经赶超VXX期权。
VXXB期权交易量的增长，表明机构投资者开始接受该产品作为VXX的替代品。
本周可能是波动性衍生品的“大日子”，除了来自美联储的重大风险事件，VXX ETF的到期可能意味着其它VIX期货将出现大波动。
实际上，野村分析师此前也指出，未来十天波动性将飙升。
华尔街见闻在此前的文章中提及，野村分析师认为，剧烈的波动之所以会发生，并不是因为有什么新的经济或是政治事件发生，单纯只是因为市场“变幻莫测”的算法交易机制。
野村分析师还指出，未来8-10个交易日里，标普500指数可能会下跌约110点，即5%。
