自2016年以来，美国实际利率首次接近零，这意味着黄金市场已经到了一个关键时刻。
简而言之，黄金与美国实际利率之间存在着显著的负相关关系，如下图所示：
上图为黄金价格与美国实际利率的动态变化图，从基本面来看，两者的负相关性表明，在将闲置资金购买美债压低收益率的时期，黄金需求将出现增长。
当前美国市场正处于上图中的红点位置，从根本上来说，当前的黄金价格是合理。
图为美国实际利率的历史走势，在2015和2016年，美国实际利率曾接近于零。在此期间，金价交投于1100/1400之间。但金价只有在2011/2013期间才可能明显高于这一区间，要注意的是，当时美国实际利率远低于零。
因此，分析师Oleh Kombaiev得出一个简单的结论，即当美国实际利率跌破零进入负值区间，那么金价将上涨，反之金价或跌至1400美元。
但Oleh更倾向于相信，在未来的两三个月内金价不会涨至1600/1700。
首先，Oleh认为市场高估了美联储近期积极降息的意图；
其次，除了美国实际利率外，美元的价值在黄金走势中扮演着重要的角色，两者也是有着强负相关性。但现在美元指数远高于2011/2013年水平，这意味着黄金上涨过热，金价或将承压走低。
