俄罗斯长期以来对黄金的看涨押注看起来正稳步增长。
过去10年，俄罗斯的黄金储备增加了三倍，从美国资产中进行了多元化投资。随着避险需求推动金价升至六年高点，这一举措最近得到了回报。在过去的1年里，俄罗斯黄金储备的价值跃升42%，达到1095亿美元，目前黄金在俄罗斯总储备中所占比例为2000年以来最高水平。
过去几年中，俄罗斯央行一直是黄金的最大买家。由于俄罗斯和美国的关系依然紧张，俄罗斯总统普京正寻求打破对美元的依赖。如果俄罗斯真的需要动用手中的黄金储备，它将获得一个很高的价格――由于全球经济增长放缓，各国央行放松货币政策，金价正走向2010年以来的最佳年份。
Danske Bank策略师Vladimir Miklashevsky表示，俄罗斯更愿意通过政治中立的工具来缓冲其宏观经济稳定。现在有大量美元资产被黄金替代――这一策略仅在几个月内就为俄罗斯央行赚取了数十亿美元。
并非俄罗斯的所有举措都取得了成效。去年，俄罗斯央行将约1,000亿美元的美国资产转换为欧元、人民币和日元，因此俄罗斯错过了美国国债的上涨。
俄罗斯经济部前官员Kirill Tremasov表示，俄罗斯可能会继续购买黄金，以弥补其外汇储备中的其他损失。到目前为止，黄金价格正在发挥作用，今年以来上涨了18%。
至少对俄罗斯来说，买入黄金更多的是为了资产多元化，而不是从价格中获益。
ING bank经济学家 Dmitry Dolgin在电子邮件中表示，央行不太可能在管理黄金储备的过程中追求盈利的目标，购买更多的是为了分散资产。
并非只有俄罗斯在囤积黄金。自去年12月恢复购买以来，中国已向其储备增加了近100吨黄金。中国人民银行将黄金持有量从一个月前的6226万盎司增加到8月份的6445万盎司。以吨位计算，8月份的流入量为5.91吨，此前8个月增加了约94吨。
中国、哈萨克斯坦和波兰是过去几年中最大的黄金买家之一，预计全球央行的黄金持有量还将在一段时间内增加。
National Australia Bank的经济学家John Sharma表示，随着越来越多的政治和经济不确定性普遍存在，黄金提供了理想的对冲，因此将受到全球央行的追捧。高盛集团和法国巴黎银行等机构预计黄金在未来几个月内将突破1600美元。
