自年初以来，白银已疯狂上涨逾13%，且近期市场上也充斥着大量支撑白银价格上涨的文章。不过，如果把目光挪一挪，却会发现有一类投资者正在偷偷疯狂逃离白银市场。
近期，市场上充满着大量关于白银的文章，而这些文章的主旨都在于阐释究竟是什么力量在推动银价上涨。不过，就在大量的资金涌入白银市场之际，全球最大的白银ETF交易基金却走出了一条不一样的道路。
分析数据可得，与如今市场上的主流投资方向相反，白银ETF投资者正在大幅撤资。全球最大白银ETF交易基金iShare Silver Trust已连续4个月录得资金净流出，并有望实现连续5个月呈现净流出的成绩，创下2006年该基金上市以来的最长流出纪录。
一直以来，大宗商品ETF的投资者都更倾向于投资黄金而非白银，他们认为黄金比白银更具有流动性。因此，在如今避险需求仍占上风的背景下，不难解释为何ETF投资者选择逃离白银市场。
今年以来，白银已累计上涨了13%，而对冲基金今年在押注白银上涨的交易上也获益不少。据美国商品期货交易委员会CFTC公布的COT数据显示，年初以来，托管基金几乎每周都建立白银多头仓位，目前持仓规模已创下去年9月以来最高。
当然白银价格的上涨除了归功于对冲基金的助力外，金十此前曾报道，自2016年底以来，纽约商品交易所（COMEX）和上海期货交易所（SFE）的白银持有量分别增加了100万盎司和700万盎司。其中，纽交所中最大的白银持有者是摩根大通，该银行储存了9070万盎司的白银，占纽交所的49.2%，成为该交易所最大的白银持有者。有趣的是，无论白银价格涨跌，摩根大通多年来一直在增持白银。
总而言之，摩根大通和上海期货交易所都在增持白银，而且速度在逐渐加快，而这种竞争可能支持白银开始另一个强劲的反弹。更重要的是，反弹的幅度或将是历史性的，因为COT报告显示，商业投资者当前持有的净空头头寸相当高，很可能会形成空头回补行情。
毕竟，当前全球最大银矿――坎宁顿（CAnnington）因矿砂品级降低，白银产量大降27%。因此一旦白银实物短缺变得明显，来自工业领域的买家将会造成COMEX白银交付压力，届时将导致交付高峰或者逼空的到来。除此之外，投资者和工业领域需求者很可能会争夺实物白银，银价将继续暴涨。
王迪 资深策略分析师
全国黄金交易从业资格证编号：G2016061199000179
《水皮杂谈》节目特约智胜黄金分析师，10余年金融投资行业工作经历，国内多家媒体特约评论员。其投资分析领域横跨股票、期货、外汇、现货等多个品种，整体对趋势交易的领悟和操作有其特有观点。并研发出《背驰递增递减策略》及《趋势线生长原理》，长期受到广大投资者的关注和热爱。
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