金价在一季度录得近30年以来最大季度升幅后，4月以来金价小幅盘整下跌，因此前支撑金价上涨的避险情绪在全球股市持稳之际稍有降温。知名投行瑞银(UBS)近日在报告中就支撑黄金上行背后的逻辑作出分析，认为风险厌恶情绪将为黄金未来在多元资产组合中“占据一席之地”提供支撑，并预期未来三个月金价将持稳于1250美元附近。
日内行情显示，在周末多哈产油国谈判破产让商品市场承压、全球避险情绪再度升温之际，金价亚盘中上涨0.3%至1237.60美元/盎司附近。分析指出，近期风险厌恶情绪的抬头或让金价本周依然以区间震荡为主。
而在瑞银全球宏观策略经济学家Joni Teves看来，国际金市情绪在去年4季度季度看空态势后转向今年1季度的尤为积极，高水平的风险厌恶情绪成为这种转变的关键。
Teves在最新的金市研报中写道：
过去一段时间直到现在始终被问同一个问题，黄金市场人气是怎在那么短的时间内快速转向的？
全球金融危机过后，全球市场进入风险厌恶情绪高涨的阶段。现如今，我们预计，如果得到主要经济体适应性货币政策的确认，当前高水平的风险厌恶情绪或会降温。
在Teves看来，持续的风险厌恶情绪正为黄金创造一个凸显其应在多远资产组合中占据“一席之地”价值的理想环境，因为在此情况下，投资者有了希望持有黄金等安全资产从而对抗尾部风险(不太可能发生但一旦发生则代价相当高的风险)的必要。
除此之外，Teves还提及，全球央行宽松的货币政策将通过弱势美元和较低的实际利率来支撑黄金价格(如下图)。
因而，尽管风险厌恶情绪下降有可能推动资金向高风险资产转移，但宽松的货币环境为金价在上述情况下表现出韧性提供了可能。
Teves报告指出，预计现期金价在季节性因素到来的情况下，将整固、盘整以消化今年已经建立起来的涨势，维持该行此前对于3个月金价将涨至1250美元的目标预期。
