周二（2月21日)上海黄金交易所白银T+D价格收报4140元/千克，上涨17元/千克，涨幅0.41%，成交354.3万手，较上一交易日成交的315.9万手增加38.4万手。
日内白银T+D最高触及4154元/千克，下行低点探至4119元/千克。周一市场交投清淡，但欧洲政治的不确定性提供支撑，银价当天小幅收高，盘中最高触及18.08美元/盎司。
从基本面看，当前白银市场利空利多因素相互交织，共同发力，银价走势颇为复杂。若银价要真正逆袭，还需考虑全球货币政策的走向。
五大因素共同发力1、美联储加息
特朗普吸引制造业回流、减税等措施有望振兴美国经济，为美联储加息提供坚实的经济基础，对通胀水平的刺激更将为美联储加速加息提供直接理由。受此影响，白银将承压。
2、美国债务问题
特朗普用来振兴美国经济的财政刺激政策并不是无源之水，终究还是需要付出代价，其中一边减税、一边扩大福利开支给美国政府债务带来的还款压力，就是最直接的代价。目前美国政府负债20万亿，一旦特朗普的刺激政策导致财政状况失衡、债务泡沫破裂，其制造的恐慌情绪就将利好白银等避险资产。
3、美国经济复苏
朗普对美国经济的刺激将改善基本面，利好美国股市、房地产市场等风险资产。这些资产对资金的吸引力将超过白银，在资金流出的情况下，白银将承压。
4、新兴市场稳定
特朗普对美国经济的刺激，以及收紧货币政策思路将对依赖美国“放水”的新兴市场造成类似于“抽血”的效果。此前大量资金流出美国，为新兴市场提供动力，也制造了高额债务和巨大泡沫。一旦资金回流美国，新兴市场的股市、楼市等都将饱受冲击，动荡局面利好白银等避险资产。
5、国际贸易摩擦
特朗普用来振兴美国经济的另一手段是贸易保护，即“美国人买美国的东西”。在全球经济一体化进程中，此举无疑将激化美国与中国、日本等出口大国的贸易摩擦，制造新的恐慌情绪，同样利好白银。
2008年金融危机之后，为了恢复本国经济、各国政府退居幕后，交由本国央行采取宽松的货币政策来刺激经济，白银因此获得支撑。然而随着货币刺激逐渐深入，其边际效应递减，对经济的提振逐渐力不从心，财政政策接力货币政策，继续刺激经济，也成为了各国央行的共识。
这也是所谓的全球流动性拐点到来的现实根基。随着特朗普上台，明确实施刺激性的财政政策，意味着全球范围的货币宽松政策讲正式开始逆转，宽松政策空间逐步萎缩，白银将在大环境中承压，这也是白银逆袭的重大阻碍。
